华泰证券展望2025年房地产行业:以价为锚 重塑预期

2024-11-08 10:29:23 3905次浏览

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  9月政治局会议和政策组合拳为房地产“止跌回稳”注入强心剂,各部委协同有望加速市场预期修复和量价企稳,这也有助于地产板块的估值修复。3Q24末公募基金地产持仓比例环比反弹,但仍处于2013年以来的低位。我们看好在核心城市拥有更多资源和改善性产品能力的稳健房企,以及业绩具备韧性、现金流稳健且派息慷慨的物管公司。   市场:926新政后行业呈现积极迹象,企业审慎聚焦静待机遇   1-9M24新房销售延续弱复苏趋势,成交面积同比-17%,但新政后10月单月出现拐点。54城新房日均成交面积环比+33%,环比升幅为年内次高,其中12个核心样本城市环比涨幅达45%。二手房今年以来整体表现优于新房,10月成交达2023年小阳春以来的又一高点。成交明显回暖推动价格相关指标修复,10月50城二手房价格指数18个月以来首次环比上涨。土地市场方面,“严控增量”约束下缩量趋势或难扭转,百强房企在低速去化的背景下拿地仍然谨慎,第一梯队房企拿地金额下滑明显。但融资方面,政策托底效果有望加码,未来关注房企境内债务整体重组的可能。

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